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股份疫情-全国猪价创出新高的大逻辑已进入兑现期-光电新闻网

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華創證券指出,非瘟疫病造成生豬養殖行業劇烈去產能,因非瘟疫苗短期難以問世,疫病對豬價的影響較藍耳病料更持久,預計2020年春節前生豬價格達到28-30元/公斤。隨着生豬產能不斷出清,疫情壓制豬價的邊際效應不斷減弱,第一波嚴重疫情出現在東北、山東、河南、江蘇、河北、安徽六省,各地豬價耗時5個月左右才跌至最低點;第二波嚴重疫情出現在廣東、廣西、雲南三省,各地豬價僅耗時約2個月見底,且豬價下跌幅度明顯弱於第一波;第三波嚴重疫情出現在四川、湖南、湖北,但僅造成全國均價短期小幅回落,近日三地價格已企穩回升。我國前十位的省份生豬出欄佔全國總量的 66.1%,佔比由高到低依次為,四川、河南、湖南、山東、湖北、雲南、河北、廣東、廣西、江西。截至目前,我國所有生豬主產區均已經歷非洲豬瘟的洗禮,各地產能明顯出清,全國豬價創出新高的大邏輯已進入兌現期。

該機構認為,本輪豬周期的不同之處在於,行業受到非瘟疫病嚴重侵擾,市場所期待的量價齊升邏輯,在本輪周期中大概率轉變為「出欄量低於預期的同時,豬價超預期」。由於豬價對凈利潤的貢獻遠遠超過出欄量,生豬養殖板塊ROE有望突破前幾輪高點,板塊料將享受更高估值。只是短期看,市場需要更高的豬價來平抑對出欄量和業績擔憂,整個板塊上漲需要以時間換空間。現假設2019年溫氏、牧原、正邦出欄量分別達到2200萬頭、1300萬頭、700萬頭,對應頭均市值分別為7,764元、10,254元、6,500元,較歷史頭均市值高點差距分別為35%、37%、25%,繼續推薦生豬養殖板塊。

豬肉概念15日盤中震蕩走高,截至發稿,天邦股份(002124)漲停,大北農(002385)漲近8%,牧原股份(002714)、正邦科技(002157)漲幅超5%,傲農生物、溫氏股份、唐人神(002567)、新希望等漲幅超4%。

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