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升级证券-青岛啤酒在努力提升产品结构的同时-汕尾新闻

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同時,青島啤酒毛利率及銷售凈利率今年上半年分別達到40.11%及10.43%,亦為近十年來較高水平。青島啤酒表示,公司能夠實現如此亮眼的中報業績並非一蹴而就。面對國內啤酒市場集中度不斷提高、國際化競爭加劇、生產經營成本上漲等因素的挑戰,青島啤酒在努力提升產品結構的同時,持續優化成本控制和費用投入,加強費用有效性管理,多措並舉降本增效,保持了公司量利持續穩定增長。

此前高盛亦指出,青島啤酒正轉向針對質量增長的策略,而非單純追求規模,行業潛在機遇可助改善公司利潤。

8月16日,華潤啤酒公布半年報數據顯示,上半年華潤啤酒實現營業額188.25億元人民幣,同比增長7.2%;實現凈利18.71億元,同比增長24.1%。

中金公司研報中指出,高端啤酒開始主導啤酒行業量價成長。預計未來高端啤酒市場將長期穩定增長,呈現10元~25元之間主導的多價格帶競爭格局,本土品牌短期內在10元~12元左右競爭力更強,並隨着通貨膨脹和成本提升而緩慢提升零售價格。未來5-10年決定啤酒公司投資價值的核心,是其高端市場的成長速度和營收佔比。

對於青島啤酒的亮眼業績,各大證券公司、機構給予積極評價,發表了最新的投研報告。

8月16日,啤酒板塊大幅上漲,除廣州浪奇外,其餘個股全線飄紅。截至收盤,青島啤酒漲停,重慶啤酒漲近7%,燕京啤酒漲逾5%,珠江啤酒漲逾4%。

川財證券研報,目前處於啤酒銷售旺季,銷量較大拉動銷售額增長。細分來看,青島啤酒、燕京啤酒、哈爾濱啤酒、重慶啤酒銷售額分別同比增長57.48%、79.77%、63.56%、19.47%。均價方面,燕京啤酒均價提升明顯。市場集中度方面,青島啤酒線上市佔率從2018年7月的11.20%提升至2019年7月的17.10%,啤酒行業集中度提升。

海通證券稱,公司收入增速持續領先銷量,直接受益於結構升級及增值稅稅率下調等主客觀因素,消費升級趨勢下,公司主品牌銷量增長領先整體,預計公司還將持續受益;東方證券稱,青啤結構升級噸價提升,增值稅率下調增厚利潤,中報業績喜超預期;招商證券稱,青啤高端化進程是核心邏輯,中高端持續放量使得利潤增速中樞有望加快;中泰證券稱,公司新設供應鏈中心,打造高效供應鏈協同增效,優化採購成本;渤海證券稱,基於公司穩健的發展、強有力的品牌優勢及完善的產品線布局,在相對穩定的市場格局下受益於消費升級所帶來的巨大發展空間。

在現金流量指標上,公司經營活動現金凈流量實現3818.07億元,期內現金凈凈增加額為39.94億元,期末現金餘額達到156.48億元,創歷史新高。

此外,高端化是目前啤酒市場的大趨勢。根據世界最大的啤酒公司百威英博此前公布的調研數據顯示,2013到2018年在亞太市場,行業中高端及超高端啤酒產品銷售額複合增長率為11.3%,並預測未來5年的複合增長率為8.4%,遠高於主流價位產品,而中國的高端化趨勢更為明顯。

民生證券認為,目前「天時地利人和」兼具,啤酒產品升級東風已至。「天時」方面,產量見頂迎合成本處於高位,客觀條件倒逼廠商推動產品結構升級;地利方面,行業競爭趨緩,ASP提升之路順暢;人和方面,消費升級大背景下,產品結構升級是大勢所趨。在需求端提出了新訴求及客觀條件的推動下,近年來啤酒行業主要玩家均加速了產品高端化的步伐,在啤酒整體銷量見頂背景下,高端啤酒逆勢增長,預計未來五年複合年增長率達4.9%。

公司表示,上半年,受益於啤酒市場消費升級,整體啤酒市場容量較去年同期有所增長。集團整體啤酒銷量較去年同期上升2.6%至約6375000千升。

其中,華潤啤酒整體啤酒銷量較去年同期上升2.6%至約637.5萬千升;上半年青島啤酒也實現啤酒銷量473萬千升,同比增長3.6%。

  与此同时,港股市场,啤酒龙头股华润啤酒也表现强劲,股价最高触及39.9港元,创历史新高。截至收盘,华润啤酒报39.20港元,涨幅7.84%。

8月15日晚間,青島啤酒披露的半年報顯示,報告期內,公司啤酒銷量473萬千升,增幅遠超行業;實現營業收入165.51億元,同比增長9.22%;實現歸屬於上市公司股東的凈利潤16.31億元,同比增長25.21%;實現扣非后歸母凈利潤14.45億元,創上市以來中報紀錄,增長30.60%,創2010年以來中報最高增速。

啤酒板塊漲勢如此驚艷,原因主要是來自兩大啤酒巨頭企業的漂亮半年報業績。

另據國家統計局數據顯示,2019年上半年中國啤酒市場平穩發展,消費結構不斷升級,行業產能及產品結構進一步優化,上半年實現啤酒產量1948.8萬千升,同比微增0.8%。從數據上看,兩家企業都跑贏大市。

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