中民投债券存量规模为159.65亿元-诸城新闻网
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有限公司兑付-中民投债券存量规模为159.65亿元-诸城新闻网

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中国女排五连胜

本文首發於微信公眾號:中國基金報。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

  2018年7月新世纪资信给出的一份信用评级报告,指出“中民投利用资本及债务杠杆不断推进战略投资及产业整合,负债水平快速攀升,目前已积累了较大规模的刚性债务”。

如今大佬退出、奮力自救公開資料顯示,中國民生投資股份有限公司是全國工商聯發起組織成立的首家民營大型投資公司,成立於2014年8月21日,註冊資本500億元,由原民生銀行(600016)董事長董文標擔任董事長,除了史玉柱、盧志強、孫蔭環外,還有蘇寧的張近東、陝西榮民史貴祿、科創控股何俊明、東嶽集團張建宏、百步亭集團茅永紅、紅豆集團周海江等,共有59家民企大腕成為股東,可謂星光熠熠。

中民投債券危機爆發7月19日,「18民生投資SCP007」公告,應該在7月18日兌付本金14.6億元,及利息5460萬元,但目前公司只將部分資金支付到上清所應收固定收益產品付息兌付資金戶,仍有部分資金沒有及時兌付,公司正在全力籌措資金來完成兌付。這意味着該債券已構成實質違約。

  5月28日,“18民生投资SCP005”也出现技术性违约,该债券本金15亿元,利息7767.12万元,其后公司在5月30日完成兑付。

  据了解,“18民生投资SCP007”是在去年发行的超短期融资券,发行期限210天,票面利率6.5%,7月18日本来是该债券到期兑付的日子,但是当天晚间,上海清算所公告称,只收到该债券的部分付息兑付资金。

  除了公募债券,中民投今年还有一起私募债券产品构成违约。今年4月8日到期的“16民生投资PPN002”,未按时兑付本息,已构成实质违约。其初始发行规模为25亿元,目前需要兑付的本金余额为8.5亿元,逾期利息为5423万元。

報告還談到中民投面臨的一些風險,包括併購及投資風險,中民投成立以來併購投資規模較大,涉及國內外多個行業的拓展,且部分項目單體投資金額較高、回收期較長,易受房地產、光伏等相關行業政策、地區經濟環境及國際經濟形勢波動等因素影響;還有金融產品投資規模較大風險,包括債券及其他債權類投資等,在信用違約事件顯著增加的情況下,公司相關投資面臨的信用風險加大,其中融資租賃板塊大額風險資產回收情況值得關注;另外盈利水平的波動風險,中民投近年來盈利主要來自併購收益、資產處置收益及投資收益,受證券市場調整影響,公司股權投資板塊收入大幅波動,其投資管理能力面臨挑戰,此外,公司房地產、新能源項目投資回收期較長,目前創現能力較弱。

中國基金報記者 林雪曾經商界大佬雲集的中民投,如今卻陷入了巨大的債務危機,到底是什麼原因?

這幾年來中民投的擴張速度十分迅速,其涉及的業務領域非常廣。2014年末的總資產為534.74億元,到2018年三季度末已經增長到3108.64億元,增長了4.8倍;同時公司主營業務收入在2014年年末是37.78億元,到2017年末則增至286億元。

今年4月18日,中民投發佈《關於主要資產被查封、凍結的公告》,截至4月4日,被上海金融法院凍結的資產包括子公司中民嘉業投資有限公司83.29億股權,子公司中民未來控股集團有限公司26億股權,原因是郵儲銀行1億本金金融借款糾紛;還有子公司中民投資本管理有限公司9.03億股權,原因是郵儲銀行2.805億元本金金融借款糾紛。另外,還有中民投健康產業融資租賃、上海董嘉置業、中民投航空融資租賃等多處股權被凍結。

但公司稱,這些訴訟事項涉及金額合計29.59億元,占公司凈資產(2017 年末經審計凈資產為768.65億元)的比例為3.85%,比例較小,對公司的正常運行、經營管理不構成實質性影響。

中民外灘房地產開發有限公司主要資產為上海市董家渡項目,位於黃浦區小東門街道,曾經是中民投為數不多的核心優質資產,2014年中民投以248.5億元拍下董家渡地塊,拿下當年上海市「地王」。但如今,2月13日,董家渡項目的開發公司中民外灘已完成相應的工商變更,中民投退出,綠地地產集團成為新股東。

  笼罩在债券爆雷阴霾下的中民投,今年初有多只债券在二级市场出现价格暴跌,2月11日“17中民G1”盘中大跌逾30%,被上交所暂停交易。

  变卖多项资产应对债务危机

巨頭中民投在過去幾年發展非常快速,總資產規模不到4年漲了近5倍,但債務也如滾雪球般擴大。隨着去年下半年董文標卸任中民投董事局主席(但仍出任公司董事),史玉柱、盧志強等多位大佬也退出了公司董事局。

  但出售资产也并没有缓解其高企的债务压力,屋漏偏逢连夜雨,中民投还因为金融借款纠纷等,被法院查封、冻结了一些资产。

現在,中民投還面臨一些大佬退出的局面。隨着2018年10月董文標宣布「退休」,不久以後12月24日,工商信息顯示,巨人的史玉柱、泛海系的盧志強等人紛紛退出公司董事局。

另外,今年7月11日,天津中民築友科技有限公司出現信息變更,大股東由中國民生投資股份有限公司變更為河南弘道商務信息諮詢有限公司,這說明中民投旗下又有資產轉手。

  今年多个债券雷声不断

  事实上,今年中民投的债券“雷”声不断。就在年初1月29日,“16民生投资PPN001”债券出现本息展期,该债券本金30亿元,利息1.56亿元,在拖延两周后于2月14日完成兑付。

但與此同時,基金君發現,中民投這幾年的總債務也如滾雪球一般增大,從2014年年報的141.95億元增至2018年三季度末的2327.92億元,而其到2018年三季度末的凈資產為780.72億元。據了解,早在2016年10月25日,中民投就因為新增借款過多未及時披露,收到過上交所債券業務部的關注函但當時中民投並未及時「剎車」,而是繼續加速。

中民投旗下部分資產被凍結在債務危機爆發的情況下,中民投試圖通過變賣資產來獲得喘息機會,償還資金。

  随后,中民投继续甩卖多项资产,2月26日阳光城公告称,中民投子公司中民嘉业投资有限公司将其持有的上海嘉闻投资管理有限公司50%股权转让给福建捷成贸易有限公司,上海嘉闻此前持有阳光城18.04%股份,这意味着中民投转让了阳光城9.02%股份。

基金君也查閱了企業預警通信息,截至最新,中民投債券存量規模為159.65億元,存量債券只數為9隻,包括即將到期的18民生投資SCP006、16中民F2等。

今年6月11日,陽光城和中民投控股的香港上市公司上置集團同時公告,陽光城將斥資12.85億收購上置集團瀋陽雅賓利花項目——遼寧高校後勤集團房地產開發公司100%股權及債權。要知道2015年的時候中民投曾經出手認購上置集團60.7%股權,被稱為「白衣騎士」,如今也無奈出售、處置該資產。

5月10日,中民投工會發起「愛公司、投未來」全員投資中民投行動,設置專項資金池,員工根據自我意願選擇相應債權或股權。

  面对危机,中民投今年展开了多项自救行动。在今年2月下旬,中民投还成立了债委会,并进入中国长城资产作为“白衣骑士”全面合作,还出售资产进行偿债。

為應對危機,中民投今年已經甩賣了董家渡項目、陽光城(000671)股權、上置集團項目等多項資產,奮力進行自救,但與此同時公司也因金融借款糾紛等,被法院查封、凍結了一些資產。

今年2月20日,中民投發佈出售、轉讓資產的公告,將本公司及子公司上海佳渡置業持有的中民外灘房地產開發有限公司50%股權和全部債權,作價121億元,轉讓給綠地地產集團有限公司。此前2月14日綠地控股(600606)也公布了這一消息。

  4月22日,“18民生投资SCP004”出现技术性违约,该债券本金15亿元,利息7212.33万元,其后公司在4月24日足额兑付。

今年以來中民投旗下多隻債券「雷聲」不斷,最新規模14.6億的「18民生投資SCP007」宣布無法按期兌付,構成實質違約。此前「16民生投資PPN001」、「18民生投資SCP004」、「18民生投資SCP005」幾隻債券也出現逾期,但隨後中民投通過出售資產等辦法還上錢;另外中民投今年還有8.5億餘額的私募債券產品也尚未兌付。目前中民投存量債券9隻,存量規模159.65億元,市場對其接下來能否到期兌付尚存疑問。

中民投的理念是「產融結合」,支持民企做大做強。在產業方面,將充分發揮資源整合和資金實力優勢,優選重點目標行業實施戰略整合,打造可持續發展的、戰略性的商業模式;在金融方面,將打造一個以保險、證券、租賃、資產管理等為主的、高度市場化的全牌照的金融控股集團。

  巨头中民投危机怎么来的?

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