点击关闭

公司资产-叠加港股估值较低以及盈利有望保持正增长等因素-四川旅游新闻

  • 时间:

假扮外卖员打女童

其次,港股估值較低將帶來較高安全邊際。目前無論從PE還是PB角度觀察,港股估值都低於過去十年的平均水平。相對於全球其他主要股票市場,港股的估值仍具有較大吸引力。

最後,再從盈利的角度來看,港股盈利有望保持正增長。當前,對經濟的悲觀預期以及人民幣貶值對企業盈利的衝擊已經反映在過去一段時間的股價中,儘管盈利增速預期仍有下修壓力,但仍然有望保持正增長,搭配穩增長的貨幣與財政政策執行,將對盈利增速帶來一定支撐。

此外,滬港AH溢價指數連續走高數月,隨着港股基本面的改善,H股性價比進一步凸顯,後續有望吸引更多資金南下。不過,程彧也指出,考慮外部環境不確定性等多空因素的疊加,我們預期下半年港股市場整體或將處於區間震蕩之中,而投資機會主要集中在中國核心資產。

自5月起,素有「資金風向標」之稱的南下資金加快流入港股,6月凈買入資金已創下16個月新高。滙豐晉信港股通雙核策略基金擬任基金經理程彧表示,南下資金布局的方向主要集中在低估值高股息率的銀行股以及預期當前基本面有望見底回升的熱點板塊等。程彧表示,美聯儲貨幣政策有望重回寬鬆循環,疊加港股估值較低以及盈利有望保持正增長等因素,港股長期向好的趨勢不變,投資機會主要集中在核心資產。

程彧指出,當前大部分在港股上市的中國核心資產估值比較合理,價格都較2018年、甚至2019年前幾個月高點時的價格有了明顯的回落。港股上市的這些中國核心資產是稀缺的,未來他們的估值溢價有望擴大。因此,持有這些核心資產有望享受ROE和估值提升的雙重回報。

從具體的行業板塊來看,程彧表示繼續看好香港市場獨有的標的,比如互聯網/遊戲龍頭、科技製造領先廠商、新能源龍頭公司、休閑與健康消費領導品牌、創新葯龍頭、5G通信機會等。此外,銀行、保險當前估值較低,且對應了較高的股息率,可提供均衡配置的投資機會。

中國核心資產迎來「上車」機會

三大利好因素支撐港股「儘管受貿易談判等不確定因素影響,但支撐港股的因素依然存在」,滙豐晉信港股通雙核策略擬任基金經理程彧表示,首先,新興市場吸引力正在提升。基於當前美國面臨的通脹與經濟增長壓力,美聯儲的貨幣政策將有機會重回寬鬆循環,美聯儲政策轉「鴿」或將給新興市場地區帶來政策壓力釋放,新興市場國家升息壓力亦將降低,這也意味着新興市場對資金的吸引力將提升。

對於核心資產,市場並沒有統一界定標準,有相當數量的投資者把核心資產定義為消費龍頭公司。程彧認為,這樣的界定過於狹隘也不清晰,核心資產不應僅局限於某一板塊或行業。他對中國核心資產的定義是,在中國經濟轉型過程中,具有可持續的較高ROE並且在行業中有一定代表性的公司。在此定義下,有許多非消費類的公司也符合核心資產標準,例如傳統銀行業和製造業中的一些優秀的公司。

為了更好地捕捉中國核心資產的投資機會,滙豐晉信基金目前正在發行港股通雙核策略混合基金,基金將採用盈利-估值策略(即PB-ROE)進行選股,從盈利和估值兩個維度去評判公司,核心是看公司的估值與其盈利能力是否匹配並從中去發掘可能被錯誤定價的公司。同時,基金將採用基於多因素分析的大類資產配置策略,靈活調整股票倉位,希望在把握個股機會的同時,能自上而下地捕捉港股市場的趨勢性機會。

今日关键词:吕挺被批准为烈士